恒太照明三季度营收趋稳

2026年三季度，恒太照明实现营业收入1.38亿元，同比下降3.57%。从季度表现看，公司二季度、三季度单季营收均维持在1.38亿元左右，较一季度的1.15亿元明显回升，收入端呈现阶段性企稳迹象。

收入变化背后，恒太照明的海外经营体系也在持续完善。作为专注于室内商用照明产品的ODM企业，公司长期深耕北美市场，并通过越南生产基地建设、产品研发、测试与认证体系完善海外业务配套。随着越南仓储项目完成验收，公司在海外生产和交付环节的配套能力进一步增强，为巩固北美市场、拓展其他海外市场积累了更多条件。

单季营收回到1.38亿元，经营节奏趋稳

从季度收入看，恒太照明2026年一季度实现营业收入1.15亿元，二季度增至1.38亿元，三季度继续保持在1.38亿元左右。同比来看，一季度营收下降24.08%，二季度增长约0.76%，三季度下降3.57%。连续两个季度维持相近的收入规模，反映出公司收入端已出现新的变化。

前三季度，公司实现营业收入3.91亿元。半年报披露，截至2026年6月末，公司已签订但尚未履行或尚未履行完毕的合同对应收入约1.26亿元，预计于下半年确认。三季度营收保持在与二季度相近的水平，为观察公司后续订单交付与收入确认提供了新的参照。

深耕北美市场，越南基地完善海外交付体系

恒太照明长期专注于LED室内商用照明产品的研发和制造，以ODM模式服务客户，产品涵盖工矿灯、面板灯等品类。北美市场是公司长期重点服务的海外市场，美国、加拿大等市场对产品性能、可靠性及相关认证有明确要求，产品开发与品质管控能力直接关系到公司服务客户的能力。

2026年上半年，公司实现境外收入2.49亿元，占同期营业收入约98.5%。海外业务仍是公司的主要收入来源。围绕北美市场，公司持续推动产品通过UL、ETL、CUL、FCC、DLC等相关认证，并将产品研发和品质管控作为开拓北美及其他市场的技术基础。

在海外市场持续经营的同时，恒太照明也在完善生产端的配套。公司官网显示，越南基地已配置喷粉生产线、SMT车间、自动化生产线及配光性能测试设备，并建设了自有仓储。2026年三季报进一步披露，越南子公司的仓储建设项目已验收完工并转入固定资产。

仓储配套的完善，使越南基地的生产与仓储环节衔接得更加完整。对于境外收入占比较高的恒太照明而言，海外制造基地不仅承担生产职能，也关系到订单安排、库存管理和产品交付。随着越南基地本土化配套逐步完善，公司能够更好地统筹生产与仓储资源，为海外客户供货和服务提供支持。

从南通生产基地到越南生产基地，恒太照明正在形成国内制造与海外制造相互配合的业务体系。结合北美市场积累，这一体系有助于公司根据客户需求和订单安排统筹生产、仓储及交付，为应对海外市场变化提供更大的灵活性。

研发、测试与认证体系，支撑产品开发和市场拓展

在照明产品ODM业务中，客户需求不仅涉及灯具外观和功能，也包括光电性能、可靠性、材料耐久性及产品认证等要求。恒太照明已围绕这些环节建立相应的研发和测试体系，为产品开发、品质验证及海外市场拓展提供支持。

公司建有LED驱动可靠性检测实验室、PC及PMMA材料性能测试实验室、LED光电测试实验室、电磁兼容性测试实验室、热学管理测试实验室、灯具IP/IK测试实验室、智能产品测试实验室及综合检测实验室，并拥有UL目击实验室。相关实验室覆盖从驱动可靠性、材料性能到光电表现、电磁兼容和灯具防护性能等多个测试环节。

这些能力与北美市场认证要求相衔接。公司持续推动产品取得美国、加拿大等市场的相关认证，有助于在产品开发过程中开展性能验证与品质控制，更好地响应客户对产品规格和质量标准的要求。

前三季度，公司研发费用为1105.86万元。围绕产品开发、测试验证和品质管控形成的能力，与海外生产基地的配套建设相互衔接：研发和测试体系服务产品开发，认证体系帮助产品满足目标市场要求，海外制造与仓储配套则为后续生产和交付提供条件。多项能力共同构成公司服务北美及其他海外市场的经营基础。

随着越南仓储项目完成验收，恒太照明的海外制造配套进一步完善；与此同时，围绕产品研发、测试和认证建立的技术体系，为公司持续服务海外客户提供了基础。三季度营收保持在相对稳定的规模，叠加海外生产与仓储配套的完善，公司有望在巩固北美市场客户合作的同时，进一步提升对不同市场需求的响应能力，为后续收入修复积累条件。（江观）