阳光照明2026年半年报：主业稳健经营，利润腰斩现金流承压

蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，阳光照明(600261.SH)公布2026年中报。公司依托照明主业稳健经营及氢能装备第二曲线布局，受制于汇率波动导致的汇兑损失及行业竞争加剧，报告期业绩呈现“营收微降、利润腰斩”态势；同时，经营活动现金流大幅收缩，应收账款占用增加成为关注焦点。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入13.04亿元，同比下降1.67%；归母净利润0.49亿元，同比下降48.84%；扣非净利润0.29亿元，同比下降45.91%。经营活动产生的现金流量净额为0.20亿元，同比大幅下降69.74%。公司营收与利润同步下滑，且利润降幅远超营收，主要反映为主业盈利能力受外部宏观因素挤压，以及非经常性损益对利润的支撑作用减弱。

从业务结构看，照明电器仍是公司绝对核心，上半年实现收入12.91亿元，占总营收比重超过98%，毛利率为33.41%，同比减少1.30个百分点。分地区来看，北美市场表现亮眼，实现收入4.18亿元，同比增长10.74%，但毛利率因成本上升及价格竞争下降8.78个百分点至34.39%；欧洲市场收入3.03亿元，同比下降11.39%，但通过降本增效，毛利率逆势提升3.98个百分点至44.51%；国内市场收入2.55亿元，同比增长7.07%，毛利率提升7.74个百分点至29.31%，显示出国内渠道下沉及产品结构优化的成效。此外，公司战略性新业务氢能装备处于投入期，上半年仅实现收入52.71万元，尚未形成规模贡献。

业绩变动的主要原因在于财务费用的剧烈波动。报告期内，公司财务费用由上年同期的收益2149万元转为支出2453万元，主要系人民币兑美元升值导致汇兑损益由收益转为损失，直接侵蚀了当期利润。尽管公司通过销售费用管控（同比下降23.19%）和制造端自动化改造一定程度上抵消了原材料成本上涨压力，但汇率波动与出口价格下行双重挤压下，主业盈利空间明显收窄。同时，经营性应收项目资金占用增加，导致经营活动现金流净额大幅低于净利润，业绩增长质量承压。

展望后续，照明行业正处于存量替换主导的成熟阶段，智能照明、健康光谱及海外新兴市场拓展是主要增量方向。公司凭借“中国+泰国+越南”的多元化产能布局，有望在一定程度上规避贸易壁垒风险。然而，全球宏观经济不确定性、原材料价格波动以及氢能业务商业化进程缓慢仍是主要风险点。后续需重点关注公司汇率风险管理措施的有效性、北美市场毛利率的修复情况，以及氢能装备兆瓦级产品的订单落地进展。