核心盈利指标解读
营业收入：微降2.42%，业务结构分化明显
2025年公司实现营业收入43.24亿元，同比下降2.42%，已是连续第二年同比下滑。分业务看，通用照明业务营收36.05亿元，同比下降4.76%，是营收下滑的主要拖累项；车载业务营收6.72亿元，同比增长12.69%，成为唯一增长的业务板块。
净利润与扣非净利润：双位数下滑，盈利质量承压
归属于上市公司股东的净利润2.64亿元，同比下降23.90%；扣除非经常性损益的净利润2.07亿元，同比大幅下降30.82%，下滑幅度远超净利润，显示公司核心业务盈利能力下滑更为显著。非经常性损益合计5742.52万元，主要来自政府补助4982.48万元、债务重组损益365.66万元等，对净利润形成一定支撑。
每股收益：同步下滑，股东回报缩水
基本每股收益0.5651元/股，同比下降23.15%；扣非每股收益0.4423元/股，同比下降30.13%，与净利润、扣非净利润的下滑幅度基本匹配，股东每股收益回报同步缩水。
期间费用分析
费用总额：结构分化显著
2025年期间费用合计46.03亿元，同比减少6.19亿元，主要受研发费用大幅下降影响。分费用看：- 销售费用：1.77亿元，同比增长5.86%，主要因市场推广费从2723.18万元增至3453.83万元，增幅达26.83%。- 管理费用：2.16亿元，同比增长2.81%，增长主要源于职工薪酬、中介费等小幅增加。- 财务费用：-0.50亿元，较上年的-1.10亿元增加0.60亿元，主要系本期汇兑损失增加，上年同期汇兑收益较多。- 研发费用：1.18亿元，同比大幅下降31.51%，主要系本期研发项目减少，职工薪酬、消耗材料等研发投入均有明显下滑。
研发人员情况：队伍规模稳定，结构年轻化
公司研发人员数量为367人，占公司总人数的11.14%。从学历结构看，硕士研究生23人、本科241人，合计占比72%；从年龄结构看，30岁以下152人、30-40岁154人，合计占比83.38%，研发团队整体较为年轻化，具备一定的创新活力。
现金流分析
经营活动现金流：小幅下滑，质量仍较好
经营活动产生的现金流量净额5.75亿元，同比下降1.75%，主要系销售商品收到的现金、收到的税费返还等小幅变动影响。经营活动现金流净额仍高于净利润，显示公司主营业务造血能力依然较强。
投资活动现金流：流出收窄，仍为净流出
投资活动产生的现金流量净额-0.76亿元，上年同期为-0.86亿元，净流出规模有所收窄，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少，以及收回投资收到的现金增加。
筹资活动现金流：净流出大幅扩大
筹资活动产生的现金流量净额-6.30亿元，上年同期为-1.33亿元，净流出规模大幅增加，主要系本期分红较多，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.10元（含税），合计派发现金股利1.45亿元，加上中期已实施的分红，全年现金分红规模较大。
风险因素提示
市场竞争加剧风险
通用照明行业整体成熟，产能过剩竞争激烈；车载业务虽保持增长，但行业技术迭代快，新进入者增多，公司面临技术升级和市场份额保卫的双重压力。
原材料价格波动风险
公司原材料成本占产品成本比例较高，若未来原材料价格大幅波动，将直接影响公司盈利水平。
汇率波动风险
公司出口业务占比较大，人民币汇率波动会影响公司出口产品竞争力和汇兑损益，2025年财务费用变动已体现汇兑损失的影响。
物流不稳定风险
全球地缘政治复杂，港口运营、运输成本等因素可能导致物流周期延长、成本增加，影响供应链稳定。
董监高薪酬情况
报告期内，董事长倪强从公司获得的税前报酬总额220万元，总经理黄光华税前报酬总额110万元；副总经理吴一新、孙玉民、聂李迅、厉强税前报酬总额分别为105万元、110万元、110万元、110万元；财务总监潘锋税前报酬总额53.75万元。
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