新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，得邦照明发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为21.43亿元，同比下降12.7%；归母净利润为1.78亿元，同比增长8.05%；扣非归母净利润为1.67亿元，同比增长1.75%；基本每股收益0.3733元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为9.33亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对得邦照明2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为21.43亿元，同比下降12.7%；净利润为1.77亿元，同比增长7.06%；经营活动净现金流为2.77亿元，同比下降33.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为21.4亿元，同比下降12.7%。
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为25.44%，3.01%，1.75%，变动趋势持续下降。
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.7%，净利润同比增长7.06%，营业收入与净利润变动背离。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为5.3亿元、4.1亿元、2.8亿元，持续下降。
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.39、2.5、1.56，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.12%，同比增长17.81%；净利率为8.27%，同比增长22.63%；净资产收益率（加权）为5.02%，同比增长2.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为21.12%，同比大幅增长17.81%。
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.93%增长至21.12%，存货周转率由去年同期3.49次下降至3.39次。
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.93%增长至21.12%，应收账款周转率由去年同期1.87次下降至1.82次。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.3%，同比下降11.18%；流动比率为1.87，速动比率为1.69；总债务为12.7亿元，其中短期债务为12.7亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.29、0.13、0.1，持续下降。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期半年报，货币资金较期初增长26.9%、77.3%、21.07%，总债务较期初增长29.77%、266.71%、43.92%，三个报告期内持续保持较高速。
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.93%，营业成本同比增长-16.1%，预付账款增速高于营业成本增速。
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为68.61%。