深圳市联域光电股份有限公司（以下简称 " 联域股份 "）在深主板上市，保荐人为中信建投证券股份有限公司，发行价格 41.18 元 / 股，发行市盈率为 22.63 倍，高于 18.78 倍的行业市盈率。截止到发稿时间，股价大涨超 69%，最新市值超 51 亿元。
联域股份专注于中、大功率 LED 照明产品的研发、生产与销售，产品主要应用于户外、工业照明领域，并持续向植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域拓展。报告期内，LED 灯具的营收占比在 70% 以上，占比较大。
公司主营业务收入构成情况，图片来源：招股书
根据招股书，本次发行前，联域股份的实际控制人徐建勇合计控制公司 66.76% 的表决权。本次发行完成后，徐建勇仍为公司实际控制人。本次 IPO 所募集的资金主要用于智能照明生产总部基地项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
业绩方面，2020 年至 2023 年 1-6 月，联域股份实现营收约 6.32 亿元、12.25 亿元、10.9 亿元、6.41 亿元，净利润分别约 0.59 亿元、1.06 亿元、1.34 亿元、0.74 亿元。
主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书
报告期内，联域股份的主营业务毛利率分别为 23.93%、19.88%、24.21% 和 24.70%，存在一定波动，低于同行业可比公司平均值。
公司与同行业可比公司主营业务毛利率比较情况，图片来源：招股书
联域股份面临着出口业务风险，公司产品以外销为主，境外销售区域集中于北美地区。报告期各期，公司境外销售收入占主营业务收入比例分别为 93.67%、94.19%、94.17% 和 94.55%，其中对美国客户销售收入占主营业务收入的比例超 70%，占比较大。未来如果主要出口地的贸易政策发生变化，可能会影响公司的经营业绩。
公司的外销收入主要以美元作为结算货币，同时外销收入占比较大，面临着汇率变动风险。报告期各期，受人民币对美元汇率变动影响，联域股份的汇兑损益金额（负数为损失）分别为 -1390.49 万元、-836.90 万元、2838.72 万元和 1675.55 万元，占当期利润总额的比例分别为 -20.41%、-7.06%、19.00% 和 20.10%，对公司利润总额影响较大。
报告期各期末，联域股份的应收账款账面价值分别约 0.96 亿元、2.72 亿元、2.02 亿元、2.97 亿元，应收账款规模增长较快。未来如果下游客户出现经营不善或资金链紧张等情 形，可能导致公司应收账款回款不及时，甚至发生坏账风险。
报告期内，联域股份的资产负债率分别为 62.13%、73.33%、54.66%、55.67%，高于同行业可比公司均值，同时公司的流动比率、速动比率低于同行业平均水平，短期偿债能力有待提升。
